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　　大阳城集团◈◈✿★✿，申博太阳城◈◈✿★✿，太阳城◈◈✿★✿，申博·太阳城◈◈✿★✿，光伏工程◈◈✿★✿。申博今年上半年◈◈✿★✿，国内光伏市场经历政策引发抢装潮◈◈✿★✿，1-5月新增装机量达到197.85GW◈◈✿★✿，同比增长约150%◈◈✿★✿。不过◈◈✿★✿，对于仍处于阶段性供需失衡的光伏行业◈◈✿★✿，其对产业链利润支撑有限◈◈✿★✿，晶硅主材企业仍处于普遍亏损中菲律宾申慱sunbet◈◈✿★✿。

　　近期◈◈✿★✿，中报业绩预告陆续出炉◈◈✿★✿，光伏行业多家企业在预告中提到◈◈✿★✿，产业链各环节产能供需失衡◈◈✿★✿，库存压力导致产品价格下行◈◈✿★✿，影响经营业绩◈◈✿★✿。财联社记者注意到◈◈✿★✿，目前光伏板块上市公司中◈◈✿★✿，通威股份（600438.SH）◈◈✿★✿、TCL中环（002129.SZ）◈◈✿★✿、隆基绿能（601012.SH）◈◈✿★✿、晶澳科技（002459.SZ）等上半年预计亏损金额均超过20亿元◈◈✿★✿。这也是光伏行业营收规模最大的几家企业◈◈✿★✿，其亏损程度基本和规模成反比◈◈✿★✿。

　　行业“寒冬”延续◈◈✿★✿，但转机亦在显现◈◈✿★✿：已有光伏企业今年前二季度亏损幅度收窄◈◈✿★✿，同比减亏达到24.43亿元到28.43亿元◈◈✿★✿，爱旭股份（600732.SH）则预计在Q2实现单季度盈利◈◈✿★✿；同时◈◈✿★✿，在近期“反内卷”推进中菲律宾申慱sunbet◈◈✿★✿，产业链各环节报价已经出现上涨◈◈✿★✿，下半年进入出清关键节点◈◈✿★✿，价格中枢稳定抬升后◈◈✿★✿，为光伏企业全年业绩指引提供乐观信号◈◈✿★✿。

　　上半年◈◈✿★✿，国内光伏新增装机呈现前高后低的局面◈◈✿★✿，其中5月单月新增装机达92.92GW◈◈✿★✿，同比增长388%◈◈✿★✿，创下历史新高◈◈✿★✿。

　　与之对应的是◈◈✿★✿，光伏产业链价格也在经历明显波动◈◈✿★✿。2月菲律宾申慱sunbet◈◈✿★✿，受新能源电价政策以及前期产品价格超跌因素影响◈◈✿★✿，光伏产业链价格迎来一波反弹◈◈✿★✿，多晶硅◈◈✿★✿、硅片◈◈✿★✿、电池片◈◈✿★✿、组件等各环节价格均有不同程度回升◈◈✿★✿。

　　但在二季度之后◈◈✿★✿，因政策节点临近和供货周期影响◈◈✿★✿，终端市场迅速降温◈◈✿★✿。中国有色金属工业协会硅业分会数据显示◈◈✿★✿，6月下旬◈◈✿★✿，n型复投料成交均价降至3.44万元/吨◈◈✿★✿，n型颗粒硅成交均价降至3.35万元/吨◈◈✿★✿。硅片◈◈✿★✿、和组件价格变动基本同步◈◈✿★✿。

　　从最新披露的中报业绩预告金额看WRITEAS注射◈◈✿★✿，头部企业受限于产能规模较大◈◈✿★✿，亏损幅度较去年同期扩大◈◈✿★✿：预计上半年净亏损49亿元-52亿元◈◈✿★✿，上年同期净利润为-31.29亿元◈◈✿★✿；其次是◈◈✿★✿，预计上半年净亏损40亿元至45亿元菲律宾申慱sunbet◈◈✿★✿，上年同期亏损30.64亿元◈◈✿★✿；预计上半年净亏损25亿元-30亿元◈◈✿★✿，上年同期亏损8.74亿元◈◈✿★✿。

　　在企业生产经营方面◈◈✿★✿，多家企业一季度改善◈◈✿★✿，Q1归母净利润为-19.06亿元◈◈✿★✿，同比下降116.67%◈◈✿★✿，但是环比增长47.9%◈◈✿★✿；Q1净利润亏损25.93亿元◈◈✿★✿，但是环比增长15.43%◈◈✿★✿；Q1亏损14.36亿元◈◈✿★✿，但是环比增长32.04%◈◈✿★✿。

　　到二季度◈◈✿★✿，则呈现一定分化◈◈✿★✿，TCL中环预计单季亏损预计20.94亿元-25.94亿元◈◈✿★✿，亏损额较一季度扩大◈◈✿★✿；通威股份Q2预计亏损金额23.07亿元-26.07亿元◈◈✿★✿，环比基本持平◈◈✿★✿。

　　隆基绿能和在Q2亏损有所收窄◈◈✿★✿，前者亏损金额在9.64亿元-13.64亿元◈◈✿★✿，较上半年同比减亏24.43亿元到28.43亿元◈◈✿★✿，是光伏头部企业中减亏金额最高的企业◈◈✿★✿；晶澳科技Q2净利润亏损8.62亿元-13.62亿元◈◈✿★✿。

　　价格持续低迷◈◈✿★✿，库存压力显著等因素◈◈✿★✿，是导致头部企业亏损的重要原因◈◈✿★✿。通威股份在业绩预告中称◈◈✿★✿，报告期内◈◈✿★✿，虽国内外光伏新增装机规模持续增长◈◈✿★✿，但行业供需失衡状况仍未显著改善◈◈✿★✿，各环节产品价格持续低迷◈◈✿★✿。

　　TCL中环则提到◈◈✿★✿，分布式抢装潮后◈◈✿★✿，产业链在5-6月需求逐步降温◈◈✿★✿，叠加产业链各环节产能供需失衡菲律宾申慱sunbet◈◈✿★✿，库存压力等因素影响◈◈✿★✿，产品价格持续下跌◈◈✿★✿，受产品价格下跌及存货减值影响◈◈✿★✿，公司报告期内经营业绩亏损◈◈✿★✿。

　　与头部企业承压加剧所不同的是◈◈✿★✿，多家聚焦单一环节的光伏企业亏损幅度开始明显收窄◈◈✿★✿，二线硅片企业更为显著◈◈✿★✿：双良节能（600481.SH）预计上半年归属于上市公司股东的净利润为-5亿元至-6.5亿元◈◈✿★✿。去年同期公司亏损12.57亿元◈◈✿★✿；京运通（601908.SH）预计上半年净亏损1.65亿元到2.25亿元◈◈✿★✿，公司去年同期亏损13.17亿元◈◈✿★✿。

　　与头部企业形成对应的是◈◈✿★✿，二三线企业呈现出“卖的少亏的少”的局面◈◈✿★✿。在业绩预告中列举了周期冲击影响◈◈✿★✿，其硅片环节利润依然为负◈◈✿★✿。不过WRITEAS注射◈◈✿★✿，公司同时提到菲律宾申慱sunbet◈◈✿★✿，及时调控产能利用率◈◈✿★✿，加快库存周转◈◈✿★✿，公司新材料业务经营情况同比好转WRITEAS注射◈◈✿★✿，带动整体经营情况同比大幅改善◈◈✿★✿。

　　从产能规模看◈◈✿★✿，通威股份早已实现由上游硅料到终端光伏电站的全产业链布局◈◈✿★✿，其高纯晶硅◈◈✿★✿、太阳能业务连续多年稳居全球市占率首位◈◈✿★✿，组件出货量也位列全球前五◈◈✿★✿；TCL中环去年硅片出货同比增长10.5%至125.8GW◈◈✿★✿，整体市占率居于行业第一◈◈✿★✿。

　　有分析人士对财联社记者称◈◈✿★✿，大产能◈◈✿★✿、高库存◈◈✿★✿、高固定成本◈◈✿★✿，是光伏龙头在面临价格下跌时的三项主要压力◈◈✿★✿。尤其在周期下行的调整阶段WRITEAS注射◈◈✿★✿，在保销售保市场份额◈◈✿★✿，与“卖一片亏一片”的矛盾仍在◈◈✿★✿，侵蚀制造环节利润◈◈✿★✿。

　　今年4月◈◈✿★✿，亿晶光电（600537.SH）在年报中披露其常州基地5GW PERC电池产能和滁州基地7.5GWTOPCon电池产能已经于2024年底停产◈◈✿★✿。财报显示◈◈✿★✿，公司在一季度归母净利润同比减亏约1.6亿◈◈✿★✿；上半年◈◈✿★✿，公司预计净利润-1.20亿元至-1.60亿元◈◈✿★✿，去年同期公司归属于上市公司股东净利润为亏损4.70亿元◈◈✿★✿。

　　此前◈◈✿★✿，有企业人士在与财联社记者交流时称◈◈✿★✿，（自律）减产可以避免在市场环境恶劣时过度消耗资源◈◈✿★✿，等待行业回暖时机◈◈✿★✿；同时◈◈✿★✿，减产也有助于推动行业产能出清◈◈✿★✿，减少市场无效供给◈◈✿★✿，促使市场供需关系逐步恢复平衡◈◈✿★✿，进而带动产品价格回升WRITEAS注射◈◈✿★✿。

　　此外◈◈✿★✿，技术路线不同带来的溢价差◈◈✿★✿，也是光伏企业改善业绩的重要因素◈◈✿★✿。是目前晶硅主产业链企业中◈◈✿★✿，唯一在Q2实现盈利的企业◈◈✿★✿。公司预计上半年归母净利润亏损1.7亿元-2.8亿元◈◈✿★✿。去年上半年◈◈✿★✿，亏损额为17.45亿元◈◈✿★✿。

　　结合公司一季度归母净利润亏损3亿元测算◈◈✿★✿，爱旭股份Q2实现归母净利润约为0.2亿至1.3亿元◈◈✿★✿。公司提到◈◈✿★✿，ABC组件产销两旺◈◈✿★✿，通过深耕欧澳日等高价值市场◈◈✿★✿、高价值场景◈◈✿★✿，海外销售占比显著提升◈◈✿★✿，公司整体毛利率持续向好◈◈✿★✿。

　　随着中报业绩初步揭晓◈◈✿★✿，光伏企业全年业绩表现更受关注◈◈✿★✿。近期◈◈✿★✿，工信部等部委与行业协会推动的“减产”与“创新”政策逐步落地◈◈✿★✿，多家头部企业主动削减开工率或延期新产能投放◈◈✿★✿，光伏产业链上游价格7月以来呈现回暖走势◈◈✿★✿，多晶硅n型复投料和颗粒硅上周涨幅双双超过6%◈◈✿★✿。

　　多家头部企业表示下半年进一步有望改善经营业绩◈◈✿★✿。在今年4月进行的年度业绩说明会上◈◈✿★✿，隆基绿能董事长钟宝申曾表示◈◈✿★✿，通过深化降本增效◈◈✿★✿，推动经营业绩同比实现减亏◈◈✿★✿，目标到今年三季度回到盈亏平衡线月接受投资者调研时称◈◈✿★✿，中国光伏行业正在进入本轮下行周期的最后阶段◈◈✿★✿，在主管部门◈◈✿★✿、企业◈◈✿★✿、协会相关措施的推动下◈◈✿★✿，整个光伏行业正在加速实现再平衡◈◈✿★✿，到今年第三或第四季度应该能够出现好转◈◈✿★✿。

　　不过◈◈✿★✿，晶澳科技也同时提到◈◈✿★✿，实质性的出清或者再平衡可能还需要更久的时间◈◈✿★✿。同时行业的发展受到多种因素的影响◈◈✿★✿，如政策的实施效果◈◈✿★✿、市场需求的变化◈◈✿★✿、企业的经营策略调整等◈◈✿★✿，实际的去产能时间可能会有所波动◈◈✿★✿。

　　需要注意的是◈◈✿★✿，在国内市场经过抢装潮后◈◈✿★✿，下半年市场增量也面对不确定性◈◈✿★✿。虽然从长期视角◈◈✿★✿，全球清洁能源转型趋势不改◈◈✿★✿，光伏作为重要的清洁能源形式◈◈✿★✿，潜力依然巨大◈◈✿★✿。但仅以短期看◈◈✿★✿，国内光伏市场终端需求增速放缓◈◈✿★✿，海外欧洲7◈◈✿★✿、8月进入暑休◈◈✿★✿，多方分析认为需求难以大幅提升◈◈✿★✿。

　　但业内的共识是◈◈✿★✿，这种需求变化将进一步刺激光伏产能出清◈◈✿★✿，而下半年将是关键节点◈◈✿★✿。硅业分会在分析中提到◈◈✿★✿，在有限的下游需求下◈◈✿★✿，品质差异不大且价格相对较低的产品将优先成交◈◈✿★✿。因此在本轮提价过程中◈◈✿★✿，综合成本较高的企业则处于相对劣势菲律宾申慱sunbet◈◈✿★✿，若长期库存积压且缺乏现金流支撑◈◈✿★✿，将面临停产风险◈◈✿★✿，进而推动多晶硅供应结构重塑◈◈✿★✿。

　　（002865.SZ）在最新业绩预告中提到◈◈✿★✿，随着国家有关部门供给侧改革持续深入◈◈✿★✿，依法治理企业低价无序竞争◈◈✿★✿，推动落后产能有序退出◈◈✿★✿，光伏行业正逐步回归良性发展轨道◈◈✿★✿。经过此轮周期调整◈◈✿★✿，中国光伏产业将从粗放型规模增长的发展阶段◈◈✿★✿，迈向技术创新为核心的高质量发展阶段◈◈✿★✿。该公司预测WRITEAS注射◈◈✿★✿，伴随行业技术迭代及落后产能淘汰出清◈◈✿★✿，光伏行业集中度有望进一步提升◈◈✿★✿。公司作为光伏电池龙头企业◈◈✿★✿，受益于技术领先及行业集中度提升◈◈✿★✿，有望实现业绩改善及增长◈◈✿★✿。